8月份，制造业PMI为49.4%(+0.1pct MoM)；非制造业PMI为50.3%(+0.2pct MoM)。

　　中枢不雅点

　　制造业PMI

　　供给：出产收复。8月出产指数为50.8，较上月变化0.3。供应商配送手艺指数为50.5，较上月变化0.2。

　　需求：小幅改善。8月新订单指数为49.5，较上月变化0.1。新出口订单指数为47.2，较上月变化0.1。在手订单指数为45.5，较上月变化0.8。

　　供求均衡：仍待改善。8月供需指数(需求-供给)为-1.3，较上月变化-0.2，较旧年同时变化-0.4，较曩昔三年均值变化-0.2。

　　价钱：盈利磨蹭。8月原材料价钱指数为53.3，较上月变化1.8。出厂价钱指数为49.1，较上月变化0.8。出厂价钱-原材料价钱差值为-4.2，较上月变化-1.0。

　　库存：去库接续。8月产制品库存指数为46.8，较上月变化-0.6。原材料库存指数为48，较上月变化0.3。新订单-产制品库存差值为2.7，较上月变化0.7。

　　非制造业PMI

　　供给：开发业服务改善。8月从业东谈主员指数为45.6，较上月变化0.0；其中开发业为43.6，较上月变化2.7，服务业为45.9，较上月变化-0.5。供应商配送手艺指数为51.3，较上月变化0.1。

　　需求：开发业需求回落，服务业需求回升。8月新订单指数为46.6，较上月变化0.9；其中开发业为40.6，较上月变化-2.1，服务业为47.7，较上月变化1.4。新出口订单指数为48.8，较上月变化0.0。在手订单指数为43.4，较上月变化1.1。

　　价钱：插足价钱增多。8月插足品价钱指数为50.3，较上月变化1.7；其中开发业为54.6，较上月变化0.1，服务业为49.5，较上月变化-0.1。销售价钱指数为48.6，较上月变化0.7；其中开发业为49.7，较上月变化0.5，服务业为48.5，较上月变化0.8。

　　库存：去库接续。8月存货指数为45.7，较上月变化0.4，较旧年同时变化0.6。

　　风险

　　● 专题报告20250901：《8月景气改善开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，战略成果迟缓露馅——宏不雅景气度系列八》。