专题:聚焦好意思股2024年第四季度财报开云体育
苹果(AAPL.US)北京本事 2025年1月31日凌晨,好意思股盘后发布2025财年第一季度财报(轨则2024年12月),重点如下:
1、合座事迹:收入&利润,达到商场预期。本季度苹果公司杀青营收1243亿好意思元,同比增长4%,顺应商场一致预期(1242.3亿好意思元)。公司本季度收入端的栽培,主要受益于Mac、iPad及软件业务的增长带动。苹果公司毛利率46.9%,同比加多1pct,略好于商场一致预期(46.5%)。本季度软件劳动迹务毛利率进一步栽培至75%。
2、iPhone:出货量下滑,均价在栽培。本季度公司iPhone业求杀青营收691亿好意思元,同比下滑0.8%,低于商场一致预期(711.3亿好意思元)。在iPhone16系列手机立异不及和年末部分地区补贴的影响,iPhone产物在中国地区靠近较大的竞争,影响了公司的商场份额。关于本季度,海豚君估算iPhone合座出货量同比下滑4.5%,出货均价同比增长3.8%。
3、iPhone 之外其他硬件:Mac和iPad,是主要增长点。平板商场依然诱骗2个季度增速达到20%以上,出现回暖的迹象,而公司iPad业务也再次达到81亿好意思元。天然PC商所在座安谧,但M4芯片的推出,带动公司Mac业求杀青15.5%的增长。可穿着业务仍有下滑,但近三季度的跌幅依然彰着收窄。
4、软件劳动:再立异高。软件劳动本季度收入263亿好意思元,达到商场一致预期(260.9亿好意思元)。本季度软件业务的收入再立异高,毛利率进一步栽培至75%。凭借高毛利率,公司软件业务以接近26%的收入占比,产生了公司44%的毛利润。

海豚君合座不雅点:苹果本次财报还可以。
公司本季度营收端看护个位数增长,毛利率不时稳步栽培,研发用度和销售用度保握在持重的水位,最终杀青公司利润端的增长。
分业务来看,公司软件端的收入看护两位数的增长,而硬件端的涌现存所分化。本季度iPad和Mac业务涌现可以,两项业务均有15%的增长,出现回暖的迹象。而iPhone和可穿着业务相对较弱,其中iPhone新机型立异不及以及靠近较大的商场竞争,本季度商场份额也有所回落。
公司股价从12月底初始依然出现握续下滑,其中响应了商场的部分管心:①补贴计谋,径直利好安卓产物,一定进度对iPhone份额产生影响;②关税加码的落地,可能对公司制造端产生潜在影响。可是海豚君以为,这些转头依然在股价中有所响应。至于关税的影响,公司也可以将好意思国商场的需求转至印度坐蓐,从而冒失联系影响。
而关于近期商场情况及公司的本次财报,照旧有些亮点:
1)除iPhone外的硬件端:iPad和Mac业务展现出彰着回暖的迹象,本季度齐有15%的同比增长。此外,在补贴计谋的推进下,iPad和可穿着产物是相对受益的产物,这齐有助于公司硬件端的涌现;
2)熟识成本的缩短:苹果公司此前并未对AI进行大规模干预,全年景本开支基本看护在100亿好意思元驾驭(本季度29.4亿好意思元),但公司一直把握着硬件端的上风。而如若熟识成本的下落,将有助于加速下流诓骗端的铺开。由于公司坐拥宽广的硬件基数,将尤为受益;
3)AI手机的潜在助力:现时公司的iPhone业务涌现相对往时,但如若公司大规模推出AI功能,有望引发iPhone的换机需求,进而带动iPhone业务增长回温,这将是公司改日的潜在利好。
详细来看,苹果本次财报合座还可以,至于商场的畏怯依然被提前消化,公司也没交出“更差”的涌现。关于下季度的预期,公司给出了营收杀青3-4%的增长,毛利率看护在46.5%-47.5%的预期。持重的预期,给商场带来了一颗“宽解丸”。这份“可圈可点”的财报,也进一步巩固了商场的信心。
本文转载自微信公众号“海豚投研”,智通财经裁剪:陈宇锋。

牵扯裁剪:郭明煜 开云体育